ढीली नीति सुगंध को फिर से आकार देती हैः तकनीकी नेता लाभान्वित होते हैं, व्हाइट-लेबल निचोड़ा जाता है, समेकन स्थिर होता है

1. ढीली मौद्रिक स्थिति → छोटे और मध्यम ब्रांडों के लिए एक "जीवन रेखा" खुलती है, लेकिन समेकन को उलटने के बजाय केवल अंतर को कम करती है।

2025 में, इत्र उद्योग में ई-कॉमर्स CR5 लगभग 15.5% से 25.4% तक है (डौयिन पर कम, ताओबाओ पर थोड़ा अधिक), जो एक विशिष्ट "लंबी पूंछ विखंडित,शीर्ष खिलाड़ियों को नहीं प्रमुख" संरचनाछोटे इत्र निर्माताओं और उभरते ब्रांडों के लिए सबसे बड़े दर्द के बिंदु लंबे समय से रहे हैंः मौसमी इन्वेंट्री में भारी पूंजी, लाइव स्ट्रीमिंग विज्ञापन से धीमी नकदी वसूली,और बैंक जो केवल संपार्श्विक के आधार पर ऋण प्रदान करते हैंमध्यम ढील के साथ, तीन कारक लघु उद्यमों के लिए विशेष पुनर्वित्त, निजी उद्यमों के लिए पुनर्वित्त,और मानकीकृत मध्यस्थ उधार शुल्क संयुक्त रूप से छोटे कारखानों के लिए प्रभावी वार्षिक ब्याज दर को कम करना संभव बनाता है.8 से घटकर 3.5%~3.7% हो गया, जिससे प्रभावी रूप से "उच्च ब्याज वाले अल्पकालिक ऋण की नाली" ढीली हो गई।

हालांकि, यह ढील एक मौलिक वास्तविकता को नहीं बदलती हैःउद्योग पहले ही 2023 में चरम विखंडन से समेकन की ओर बढ़ते रुझान की ओर बढ़ गया है (एयर फ्रेशर और सुगंध के लिए सीआर5 25 से बढ़ गया है).4% से 30.7% तक, जबकि CR10 ने 42% को पार कर लिया। हालांकि कम ब्याज दरें कुछ छोटे ब्रांडों को व्यवसाय से बाहर जाने से रोकती हैं,वे लंबी पूंछ को बाजार के नेताओं को पीछे छोड़ने में सक्षम करने के लिए अपर्याप्त हैं क्योंकि प्रमुख खिलाड़ी (अंतर्राष्ट्रीय बड़े ब्रांड), Douyin breakout stars, और क्रॉस-इंडस्ट्री व्हाइट-लेबल) के पास चैनल फायदे, विज्ञापन दक्षता,और आपूर्ति श्रृंखला में सौदेबाजी की शक्ति जो ब्याज दरों में 100 आधार अंक की कमी से भी कम नहीं की जा सकती हैनिष्कर्षः ढीली परिस्थितियां छोटे खिलाड़ियों के लिए उत्तरजीविता दरों का समर्थन करती हैं, लेकिन बाजार के नेताओं के बीच बढ़ती एकाग्रता का मध्यम अवधि का रुझान अपरिवर्तित रहता है, केवल इसकी गति धीमी होती है।

2स्ट्रक्चरल टूल्स → वित्तपोषण "टेक-ड्राइव" और "व्हाइट-लेबल" ब्रांडों के बीच स्तरीकरण, प्रतिस्पर्धी आयाम को मजबूती से बढ़ाना

इस बैठक में विशेष रूप से नवोन्मेष आधारित पुनर्वित्त, निजी उद्यमों के लिए बांडों के लिए जोखिम-साझाकरण तंत्र, निजी फर्मों के लिए ऋण वृद्धि,और प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए एक समर्पित बांड बाजारसुगंध उद्योग के लिए, इसका मतलब है कि बैंक अपने ऋण मॉडल को "बचत और नकदी प्रवाह" पर ध्यान केंद्रित करने से "लेबल, पेटेंट और कार्बन विशेषताओं" का मूल्यांकन करने के लिए स्थानांतरित कर रहे हैंः

ठोस प्रौद्योगिकियों वाले ब्रांड जैसे धीमी रिलीज़ के लिए माइक्रोइंकैप्सुलेशन, एआई-संचालित सुगंध लय प्रणाली, सुपरक्रिटिकल निष्कर्षण, सोया मोम,या जैवविघटनीय पैकेजिंग िकया जा सकता है विज्ञान और प्रौद्योगिकी नवाचार और हरित ऋण3 प्रतिशत से कम ब्याज दरों पर लक्षित वित्त पोषण सुनिश्चित करना।

इसके विपरीत, केवल कम कीमतों और उच्च मात्रा पर भरोसा करने वाले शुद्ध OEM व्हाइट-लेबल ब्रांडों को समग्र तरलता में ढील के बावजूद, सख्त क्रेडिट नियंत्रण का सामना करना पड़ेगा या बैंक पोर्टफोलियो से बाहर निकलना होगा,अनियमित नकदी प्रवाह जैसे मुद्दों के कारण, अनुसंधान एवं विकास की कमी और उत्पाद समरूपता।

प्रतिस्पर्धी परिदृश्य पर प्रभाव: वित्तीय संसाधनों के आवंटन ने नवाचार के लिए प्रभावी रूप से माप बढ़ा दी है।ब्रांडों को कारखानों से महक की नकल करके और लाइवस्ट्रीम के माध्यम से बेचकर तेजी से स्केल किया जा सकता हैइस बीच, पेटेंट वाले उभरते ब्रांड (जैसे,कुछ स्मार्ट डिफ्यूज़र) ग्राहक प्रतिधारण को मजबूत करने और अपने एसकेयू प्रस्तावों का विस्तार करने के लिए कम ब्याज वाली वित्तपोषण का लाभ उठाते हैंनतीजतन, उद्योग को "विपणन-संचालित प्रतिस्पर्धा" से "प्रौद्योगिकी और अनुपालन" पर केंद्रित दो-ट्रैक मॉडल की ओर स्थानांतरित करने के लिए मजबूर किया जा रहा है।

3कम ब्याज दरें + लचीली विनिमय दर → निर्यात उन्मुख और आयात-प्रतिस्थापन दोनों शिविरों को फिर से आकार देना

मौद्रिक नीति की मामूली ढील के साथ-साथ मूल रूप से स्थिर लेकिन लचीली विनिमय दर के साथ सुगंध उद्योग के लिए दोहरे फायदे पैदा होते हैंः

मध्य पूर्व और दक्षिण पूर्व एशिया को निर्यात करने वाले सुगंधित ब्रांडों के लिए (सुगंधित वस्तुओं की सीमा पार ई-कॉमर्स बिक्री 2025 में 4.4 बिलियन युआन से अधिक होने की उम्मीद है,मध्य पूर्व और दक्षिण पूर्व एशिया में विदेशी विकास का 70% हिस्सा है)सुविधाजनक आरएमबी निपटान और कम ब्याज वाली परिचालन पूंजी ऋण छोटे से मध्यम आकार के निर्यातकों को दीर्घकालिक आदेशों को आत्मविश्वास से लेने और इन्वेंट्री बनाने में सक्षम बनाते हैं।विशुद्ध रूप से घरेलू सफेद लेबल वाले ब्रांडों के मुकाबले प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्राप्त करना.

आयातित ग्रास आधारित स्रावों पर निर्भर होने वाले परफ्यूमर ब्रांडों के लिएः यदि RMB को अस्थायी रूप से नीचे के दबाव का सामना करना पड़ता है, rising import costs will incentivize these brands to secure domestic production capacity via low-interest loans and switch to domestically sourced essential oils—whose self-sufficiency rate has already surpassed 36%.

बाजार की गतिशीलता में बदलावः पहले आला, आयात-केंद्रित ब्रांड जो आपूर्ति श्रृंखला विकास की उपेक्षा करते थे, अब दोनों पक्षों से दबाव का सामना करेंगे।पर्ल रिवर डेल्टा और दक्षिणी झेजियांग से स्थानीय कच्चे माल का उपयोग करने वाले आपूर्ति श्रृंखला-संचालित ब्रांडक्षेत्रीय समूहों के भीतर अधिक से अधिक बाजार हिस्सेदारी हासिल होगी। क्षेत्रीय एकाग्रता के रुझान (गुआंग्डोंग, झेजियांग,और शंघाई तीन प्रमुख ध्रुवों का गठन) राष्ट्रीय CR5 में परिवर्तन की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण रूप से विकसित होगा.

4उपभोक्ताओं को ब्याज दर का प्रसारण → "स्व-अनुकूलन खपत" का पुनरुद्धार, लेकिन लाभ मजबूत ब्रांड परिसंपत्तियों वाले ब्रांडों का पक्ष लेते हैं

कम ब्याज दरों के माहौल ने उपभोक्ता ऋण की लागत को कम किया है, जो कि "घरेलू मांग के विस्तार पर नीतिगत जोर" के साथ संयुक्त है।" अप्रत्यक्ष रूप से भावनात्मक खपत श्रेणियों में दोहराई गई खरीद को बढ़ावा देना जैसे कि नींद-सहायक डिफ्यूज़र, कार्यालय सुगंध, और पालतू जानवरों के अनुकूल सुगंध (निद्रा सहायता विसारक बाजार का आकार 2025 तक 85.5 बिलियन युआन होने का अनुमान है, जो 28% से अधिक बढ़ रहा है) ।भावनात्मक खपत कम दरों के कारण अपेक्षाओं में सुधार की विशेषता है, लेकिन केवल विश्वसनीय ब्रांडों के लिए प्रीमियम का भुगतान करने की इच्छा"जेनरेशन जेड के ग्राहक जो प्रीमियम कस्टमाइज्ड फ्राइंग्स पर प्रति ऑर्डर औसतन 368 युआन खर्च करते हैं, वे उन ब्रांडों को पसंद करेंगे जिनके पास सामग्री संपत्ति है, सिग्नेचर परफ्यूमर आईपी, और ऑफलाइन पॉप-अप अनुभव; सादे शेल्फ सफेद लेबल वाले उत्पाद कीमत में कमी के साथ भी ब्याज दर लाभ को पकड़ने के लिए संघर्ष करते हैं।

इस प्रकार, मौद्रिक ढील से मांग पक्ष की गतिशीलता को फिर से आकार दिया जाता हैः शीर्ष स्तर और उभरते नेताओं को बार-बार खरीद से लाभ होता है, जबकि लंबी पूंछ वाले खिलाड़ियों को केवल एक बार के यातायात से लाभ होता है,उनके बीच के एआरपीयू अंतराल को व्यापक बनाना.